Auswertungen

Mitarbeiter Aktienoptionen: Bewertung und Pricing Issues Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Die Bewertung von ESOs ist ein komplexes Thema, kann jedoch für praktisches Verständnis vereinfacht werden, so dass Inhaber von ESOs fundierte Entscheidungen über die Verwaltung von Aktienkompensationen treffen können. Bewertung Jede Option hat mehr oder weniger Wert auf sie abhängig von den folgenden wichtigsten Determinanten des Wertes: Volatilität, verbleibende Zeit, risikofreien Zinssatz, Basispreis und Aktienkurs. Wenn ein Optionsberechtigter eine ESO erhält, die dem Recht zusteht, zum Beispiel 1.000 Aktien des Aktienbestandes zu einem Ausübungspreis von 50 zu erwerben, ist der Stichtagskurs der Aktie in der Regel gleich dem Basispreis. Mit Blick auf die nachstehende Tabelle haben wir einige Bewertungen erstellt, die auf dem bekannten und weit verbreiteten Black-Scholes-Modell für Optionspreise basieren. Wir haben die oben genannten Schlüsselvariablen angeschlossen, während einige andere Variablen (d. H. Preisänderungen, Zinssätze) festgesetzt wurden, um die Auswirkungen von Änderungen des ESO-Werts aus dem Zeitwertabbau und Änderungen der Volatilität allein zu isolieren. Zuerst, wenn Sie einen ESO Zuschuss erhalten, wie in der folgenden Tabelle, obwohl diese Optionen noch nicht im Geld sind, sind sie nicht wertlos. Sie haben einen signifikanten Wert bekannt als Zeit oder extrinsischen Wert. Während die Zeit bis zum Auslaufen Spezifikationen in tatsächlichen Fällen kann mit der Begründung, dass die Mitarbeiter nicht verbleiben können mit dem Unternehmen die volle 10 Jahre bleiben (vorausgesetzt, unter 10 Jahre für Vereinfachung) oder weil ein Stipendiat kann eine vorzeitige Ausübung, einige Fair-Value-Annahmen Werden nachfolgend unter Verwendung eines Black-Scholes-Modells dargestellt. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Was ist Option Moneyness und wie zu Vermeiden Closing-Optionen unter Instrinsic Value.) Vorausgesetzt, Sie halten Ihre ESOs bis zum Verfall, die folgende Tabelle liefert eine genaue Konto von Werten für eine ESO mit einem 50 Ausübungspreis mit 10 Jahren Verfall und wenn am Geld (der Aktienkurs entspricht dem Ausübungspreis). Bei einer angenommenen Volatilität von 30 (eine andere Annahme, die üblicherweise verwendet wird, aber die den Wert unterschätzen kann, wenn die tatsächliche Volatilität über die Zeit höher ausfällt), sehen wir, dass bei der Gewährung der Optionen 23.080 (23.08 x 1.000 23.080) ). Wie die Zeit vergeht, können wir sagen, von 10 Jahren auf nur drei Jahre bis zum Verfall, die ESOs verlieren Wert (wieder davon ausgegangen, dass Aktienkurs bleibt der gleiche), fällt von 23.080 auf 12.100. Das ist Zeitverlust. Theoretischer Wert der ESO über die Zeit - 30 Angenommene Volatilität Abbildung 4: Fair Value Preise für eine at-the-money ESO mit Ausübungspreis von 50 unter verschiedenen Annahmen über die verbleibende Zeit und Volatilität. Abbildung 4 zeigt den gleichen Zeitplan für die verbleibenden Preise bis zum Verfallsdatum, aber hier addieren wir einen höheren angenommenen Volatilitätsgrad - jetzt 60, von 30. Die gelbe Grafik repräsentiert die untere angenommene Volatilität von 30, die insgesamt geringere Marktwerte aufweist Zeitpunkte. Das rote Diagramm zeigt mittlerweile Werte mit einer höheren angenommenen Volatilität (60) und einer verbleibenden Restzeit auf den ESOs. Offensichtlich zeigen Sie bei einem höheren Volatilitätsgrad einen größeren ESO-Wert. Zum Beispiel, bei drei verbleibenden Jahren, anstatt nur 12.000 wie im vorherigen Fall bei 30 Volatilität, haben wir 21.000 im Wert bei 60 Volatilität. So können Volatilitätsannahmen einen großen Einfluss auf den theoretischen oder den beizulegenden Zeitwert haben und sollten Faktoren für die Verwaltung Ihrer ESO sein. Die folgende Tabelle zeigt die gleichen Daten im Tabellenformat für die 60 angenommenen Volatilitätswerte. (Erfahren Sie mehr über die Berechnung von Optionswerten in ESOs unter Verwendung des Black-Scholes-Modells.) Theoretischer Wert der ESO-Laufzeit 60 Angenommene VolatilitätAuswerten einer Aktie Die am häufigsten gemessene Aktie ist das Kurs - oder PE-Verhältnis, das die Aktie übernimmt Preis und teilt es durch ein Unternehmen Jahresüberschuss. Im Allgemeinen werden Aktien mit PEs, die höher sind als der breitere Markt PE, als teuer betrachtet, während niedrigere PE-Aktien als nicht so teuer betrachtet werden. Dont automatisch für Aktien mit niedrigen PEs zu gehen, nur weil sie billiger sind. Günstige Aktien arent immer gute Aktien. In Verbindung stehende How-Tos Bei der Bewertung von Investitionen wie Aktien, Investoren berücksichtigen die stock8217s Bewertung, Strategie, Pläne für Diversifizierung und Appetit auf Risiko. Die Bestände werden in vielerlei Hinsicht ausgewertet und die meisten gemeinsamen Messstäbe sind einfach online oder in den Print - und Online-Versionen von The Wall Street Journal verfügbar. Die grundlegendste Maß für ein stock8217s wert beinhaltet, dass Unternehmen Einnahmen. Wenn Sie eine Aktie kaufen, erwerben Sie ein Stück des Unternehmens, so dass die Rentabilität eine wichtige Überlegung ist. Stellen Sie sich vor, einen Laden zu kaufen. Vor der Entscheidung, wie viel zu verbringen, wollen Sie wissen, wie viel Geld, das Geschäft macht. Wenn es viel macht, müssen Sie mehr bezahlen, um es zu erwerben. Stellen Sie sich jetzt vor, den Laden in tausend Stücke zu teilen. Diese Stücke sind ähnlich Aktienaktien, in dem Sinne, dass Sie ein Stück des Geschäfts zu erwerben, anstatt die ganze Sache. Das Unternehmen kann bezahlen Sie für Ihre Beteiligung an verschiedenen Möglichkeiten. Es kann Ihnen einen Teil der Gewinne, die für Aktionäre kommt in Form einer regelmäßigen Dividende. Es kann weiterhin das Geschäft zu erweitern, reinvesting Geld verdient, um die Rentabilität zu erhöhen und erhöhen den Gesamtwert des Geschäfts. In solchen Fällen macht ein wertvolleres Geschäft jedes Stück oder Anteil des Geschäfts wertvoller. In einem solchen Szenario, die wertvollere Anteil verdient einen höheren Preis, so dass die share8217s Eigentümer Kapitalwachstum, auch bekannt als ein steigender Aktienkurs. Nicht jedes Unternehmen zahlt eine Dividende. In der Tat, viele schnell wachsende Unternehmen lieber reinvestieren, statt eine Dividende zahlen. Große, stetigere Unternehmen haben eher eine Dividende als ihre kleineren, volatileren Pendants. Die häufigste Maßnahme für Aktien ist die Preis-Gewinn-Verhältnis, wie die PE bekannt. Diese Maßnahme, verfügbar auf Lager Tabellen, nimmt den Aktienkurs und teilt es durch ein Unternehmen Jahresüberschuss. So ein Aktienhandel für 20 und mit einem jährlichen Nettoeinkommen von 2 pro Aktie hätte ein Preis-Gewinn-Verhältnis, oder PE, 10. Markt-Experten nicht zustimmen, was eine billige oder teure Aktie darstellt. Historisch gesehen haben die Aktien durchschnittlich ein PE in der Mitte der Teenager, obwohl in den letzten Jahren der Markt PE wurde höher, oft näher an 20. Als Faustregel gilt, Aktien mit PEs höher als der breitere Markt PE als teuer angesehen werden, während Aktien mit einem unter-Markt PE werden als billiger. Aber PEs arent eine perfekte Maßnahme. Ein Unternehmen, das klein und schnell wächst, kann ein sehr hohes PE haben, weil es wenig verdient, aber einen hohen Aktienkurs hat. Wenn das Unternehmen eine starke Wachstumsrate beibehalten und sein Ergebnis schnell steigern kann, kann eine Aktie, die teuer auf PE-Basis aussieht, schnell wie ein Schnäppchen erscheinen. Umgekehrt kann ein Unternehmen ein niedriges PE haben, weil seine Aktie im Vorgriff auf schlechte zukünftige Erträge zugeschlagen wurde. So, was aussieht wie eine billige Aktie kann billig sein, weil die meisten Menschen haben beschlossen, dass seine eine schlechte Investition. Solch ein verlockend niedriges PE, das auf eine schlechte Gesellschaft bezogen wird, wird eine Wertfalle genannt. Weitere populäre Maßnahmen sind unter anderem die Dividendenrendite, das Preis-Buch-Verhältnis und manchmal das Preis-Leistungs-Verhältnis. Dabei handelt es sich um einfache Kennzahlen, die den Aktienkurs gegen den zweiten Wert untersuchen. Investoren, die einen besseren Wert suchen, suchen nach Aktien, die höhere Renditen zahlen als der Gesamtmarkt, aber das ist nur eine Gegenleistung für einen Investor, wenn man entscheidet, ob man eine Aktie kaufen oder nicht. Kommissionierung Aktien ist viel wie Bewerten jedes Unternehmen oder Unternehmen, die Sie kaufen könnten. Schließlich, wenn Sie eine Aktie kaufen, youre im Wesentlichen Kauf einer Beteiligung an einem Unternehmen. Verwandte WSJ Artikel und Blog Beiträge: Online-Tools: Preis-Check Calculator - Finden Sie heraus, wie viel ein Unternehmen Aktie ist wirklich wert, von SmartMoney, ein Magazin, das auf Finanzen konzentriert. Stock Calculators - Eine Liste von Rechenwerkzeugen, einschließlich einer für den Verkauf einer Aktie, von AOL. Zusätzliche Ressourcen: Rating Stocks - Eine zweiseitige Erklärung, wie Morningstar Inc. ein Anbieter von Investment Research, Rate Aktien. Nasdaq Dozen - Ein Blick darauf, wie Nasdaq Aktien bewertet.